6月19日，香港交易所正式推出“港币-人民币双柜台模式”，这将推动香港离岸人民币市场不断壮大。

双柜台模式启动

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6月19日，香港交易所正式推出“港币-人民币双柜台模式”，为发行人和投资者提供港币和人民币计价股票的选择。

图片来源：国际金融报

双柜台模式，即港币-人民币双柜台交易流程、庄家活动及结算模式的统称。双柜台模式下，合资格证券同时拥有港币和人民币两个交易柜台，投资者可以分别以港币和人民币两个币种进行买卖和结算。

用通俗的话来说，一家上市公司的股价，将同时以港币和人民币计价，符合条件的投资者，可以选择更有利于自己的币种购买股票。可谓是，“以前没得选，现在能选更适合自己的”。

目前已获批的双柜台证券共24只，其港币柜台成交占香港市场日均成交量约4成。公开资料显示，首批24只证券名单包括恒生银行、新鸿基地产、商汤-W、吉利汽车、华润啤酒、香港交易所、腾讯控股、中国海洋石油、中国移动、联想集团、快手-W、友邦保险、小米集团-W、安踏体育、李宁、中银香港、美团-W、京东健康、京东集团-SW、百度集团-SW、阿里巴巴-SW、比亚迪、中国平安和长城汽车。

什么是离岸人民币？

据了解，“港币-人民币双柜台模式”目前主要针对持有离岸人民币的投资者，将来有望加入沪深港通下的港股通机制，让内地投资者也能直接投资以人民币计价的港股。

“港币-人民币双柜台模式”主要针对持有离岸人民币的投资者。

离岸人民币是指在中国境外经营人民币的存放款业务。目前中国人民银行支持在香港建立人民币离岸市场。在人民币没有完全可兑换之前，流出境外的人民币有一个交易的市场，这样才能够促进、保证人民币贸易结算的发展。目前，香港拥有全球最丰富的离岸人民币产品，是全球最大的人民币离岸业务中心。

中金公司认为，“港币-人民币双柜台模式”的推出，是香港市场发展的又一重要里程碑，也是推动人民币国际化重要一步。

分阶段推行

据报道，港交所提出希望将双柜台模式纳入港股通交易，香港行政长官李家超与香港证监会行政总裁梁凤仪也皆表示，未来港股通将纳入交易范畴，但当前此方案仍在研究规划阶段。

同时，目前二次上市标的尚不能纳入港股通，即便未来此类标的可以使用人民币交易，是否能纳入港股通尚不可知。券商研报预计，设有人民币双柜台的个股短期将受益于新增的离岸人民币流动性。

此外，交易规则方面，双柜台证券可跨柜台交易。投资者可根据证券代码和简称识别柜台。结算规则方面，采取T+2日交收结算。

降低汇率波动风险

双柜台模式下，拥有“双柜台”的发行人能够为投资者提供人民币交易选择，降低了汇率波动风险。兴业证券分析师张忆东表示，这有望吸引更多的内地投资者参与港股投资。

同时，在张忆东看来，“双柜台模式”有望帮助上市公司吸引更多人民币资金，提升股票的交易活跃度。且香港交易所引入双柜台庄家机制，有助于提升人民币柜台的流动性并缩小港币及人民币柜台之间的价格差异。

中信证券亦认为，双柜台模式将有效缓解港股流动性不足的问题，推动优质公司的估值修复；若人民币柜台可纳入港股通交易机制下，境内投资者买卖人民币计价的港股便可规避换汇成本和汇兑损益风险，更为利好南向高频交易者。

德勤中国审计及鉴证合伙人鲍捷在接受记者采访时表示，该模式有助于降低投资者汇兑风险，进一步提升香港股票市场的流动性，以及丰富人民币产品体系生态圈。伴随香港市场完成多项振奋改革，等待主要数据和市场估值回暖时，很多公司仍然积极准备在香港的上市工作。

投资者要格外注意汇率和交易规则

因为“港币-人民币双柜台模式”涉及两种货币之间的交易，专家提示投资者，一定要格外注意汇率和交易规则方面的规定。

专家表示，港币和人民币的汇率是市场化双向波动的，不同时间段的利率、汇率差异，也都对交易成本会有所影响。此外，同一只股票港币和人民币的价格未必完全一致，因此，投资者也要留意相关风险。

香港中资证券业协会永远名誉会长谭岳衡表示，同一个股票用人民币买卖和用港币买卖，他们的价格是不完全挂钩的，取决于这两个交易柜台各自的供求情况，所以有可能会出现价格差异。还要考虑到某一个时期的港币、人民币利率的差异和汇率走势，建议投资人按照自己持有的货币的构成情况具体分析。

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来源：综合国际金融报、央视新闻

新媒体编辑：谭梦桐

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